上半年營收超65億，牛欄山“五·五”實現良好開局

8月25日，順鑫農業發布2021半年度報告。公告顯示，順鑫農業上半年實現營業收入91.91億，同比下降3.46%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤4.76億，同比下降13.27%。

在順鑫農業整體業務營收下滑情況下，作為第一大業務板塊的白酒產業表現較為平穩。公告顯示，報告期內，白酒產業實現營業收入65.36億，同比去年增加1.09%。順鑫農業旗下主營白酒品牌為牛欄山，其白酒業績基本由牛欄山品牌貢獻。

從產品來看，以牛欄山陳釀為主的低檔酒上半年實現營收為49.76億，同比增長5.24%，占比營收的76%，繼續維持營收最大占比，高檔酒、中檔酒則分別實現銷售收入為7.96億、7.65億。

在毛利率方面，上述三類產品均實現提升，其中以珍品為代表的中檔酒毛利率提升幅度最大，同比上升2.42%。順鑫農業在報告中也透露，珍品陳釀系列為牛欄山近兩年重點培育新品，在北京、長三角等部分核心市場投放，終端渠道的陳列、廣宣費用也重點覆蓋該產品，截至目前還處于產品導入期，營收增速符合公司預期。

實際上，牛欄山在上半年能實現平穩發展，主要得益于推進深度全國化營銷的“三大舉措”。牛欄山在半年報中表示，2021年上半年，在宏觀經濟回暖和疫情階段性有效防控的背景下，白酒行業整體向著產業集中度持續提升、產品結構布局不斷優化、名優品牌效應更加凸顯的趨勢發展。總體來看，行業整體發展平穩，呈現結構性繁榮態勢。

基于此，公司主要采取三大舉措：一是通過產品結構升級、營銷組織優化、終端建設優化、營銷管理細化等舉措深耕京津冀、長三角、珠三角三大戰略發展區;二是持續深入打造“1+4+N”樣板市場群，在“1+4”的基礎上，培育10個以上的外阜重點市場，打造一體多翼的樣板市場群;三是加快布局線上線下融合的數字化營銷，不斷探索數字化營銷路徑，布局線上線下的一體化營銷。

在國開證券看來，牛欄山發展策略穩定明晰，低端酒龍頭地位不斷強化，未來在深度全國化的戰略下，產品結構有望快速上攻。國盛證券也認為，牛欄山作為光瓶酒行業龍頭，有望未來以高品質與高性價比提升市占率，引領民酒不斷向前發展。

值得一提的是，從2001年起，牛欄山開始做五年規劃，到去年“四·五”規劃執行完畢。今年作為“五?五”戰略的開局之年，無疑承載了更多的責任與期許。從半年報來看，顯然牛欄山為“五?五”發展開了一個好頭。

對于牛欄山的“五?五”戰略規劃，順鑫農業在2020年年報中表示，牛欄山繼續堅持民酒定位，堅持價值導向，依托大眾消費升級和理性消費回歸的趨勢，打造中國“新名酒”品牌，力爭成為中國最具影響力的民酒集團。

同時，作為二鍋頭第一品牌，牛欄山將繼續占據差異化品類優勢的先機，通過專業細分，營銷切割，實現市場競爭優勢，不斷提升消費者認可度和滿意度。而為了實現上述目標，牛欄山“五?五”期間將在結構調整、文化助力等方面實施六大升級。

具體來看：在產品結構升級方面，牛欄山將以基于全國化營銷的戰略單品為一條主線，以三大戰略發展區、省區聯動產品和因地制宜開發的區域市場特色產品為兩條副線，借陳釀之勢，全力推廣“珍牛”、Z20系列升級產品;蓄品牌之勢，培育“百年”、“經典”系列產品;造市場之勢，開辟區域特色產品升級新路徑。

在品牌文化升級層面，牛欄山將緊抓國家和地方政策大力支持文旅融合的歷史機遇，推進牛欄山文化苑的相關建設，將牛欄山品牌文化建設融入到地方文旅規劃中，豐富品牌內涵，強化品牌影響。

安信證券最新研報指出，站在“五五”發展的重要窗口期，公司白酒業務已奠定光瓶酒領導者地位，并執行“深分銷、調結構、樹樣板”主動調整蓄勢，通過珍品陳釀等30—50元價位產品的持續導入以及樣板市場的模式復制，有望步入結構升級及深度全國化的新階段。目前百億級實現機制變革白酒企業均獲得了更好增長動能，期待公司“五五”有新氣象。